打高尔夫的CFO影响上市公司会计信息环境吗？

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会计学术联联盟记者报道：近日在网上检索文章时，有一篇内容为“打高尔夫的CFO影响上市公司财务信息环境吗？”吸引了记者关注，此篇文章原文为《CFO Effort and Public Firms' Financial Information Environment》，早在2015年就上传在SSRN，此篇文章曾经在2019年CAR年会上报告。近期被国际会计顶级期刊Contemporary Accounting Research（简称CAR） Paul Hribar教授接受。

内容摘要：文章检验了CFO努力程度与上市公司财务信息环境质量之间的关联。我们用首席财务官休闲消费的衡量指标（特别是用打高尔夫球的数量来衡量），作为努力程度的反向代表。研究发现，首席财务官的薪酬激励与打高尔夫球之间存在负相关，这表明当他们有更大的动机来增加公司价值时，他们会付出更多的努力。高CFO休闲消费与较低的盈利质量、较不准确的盈利指导以及减少CFO电话会议参与度有关。此外，首席财务官的闲暇时间似乎会影响外部监控人员，因为这与分析师预测分歧加大和审计费用增加有关。在评估首席执行官打高尔夫球的数量时，并没有发现类似的关系，这表明首席财务官的努力在财务报告过程中的独特重要性。

1. Introduction

One of the primary job functions of CFOs is to provide market participants with timely and value-relevant information regarding firm performance. Existing literature shows that individual CFO characteristics such as gender, experience, ability, and professional qualifications are related to a CFO’s job performance (Aier et al. 2005; Chava and Purnanandam 2010; Jiang et al. 2010; Li et al. 2010; Demerjian et al. 2013).  In this paper, we test a fundamental economic proposition that may be important in this context, but that has been largely overlooked in the literature. Motivated by  seminal  work  on  agency  theory,  we  consider  whether  CFO  effort  is  a  function  of  a  CFO’s  economic incentives, and, in turn, whether the amount of effort exerted by CFOs affects the CFO’s job performance (Jensen and Meckling 1976). Given that “effort determines the degree to which available knowledge and abilities are brought to bear on the task” (Libby and Luft 1993, p.433), we expect that the quality of a CFO’s work will be positively related to the amount of effort she exerts. Because of the difficulty in observing and measuring executive effort, prior research has been  unable  to  examine this  question  empirically.  However,  in  recent  work,  Biggerstaff  et  al.  (2017) introduce a measure of executive leisure consumption – the amount of golf they play – and show that high levels of CEO golf are negatively related to overall firm performance. We submit that golf play could also be a reasonable measure of CFO leisure consumption. Our main findings can be summarized as follows. First, there is considerable heterogeneity in  the  amount  of  golf  played  by  CFOs  who  maintain  an  official  golfing  handicap.  Second, consistent with agency theory, the amount of golf CFOs play is inversely related to their equity-based incentives. Third, we find a negative correlation between the amount of time CFOs spend on  the  golf  course  and the  quality  of  their  work.  In  particular,  more  frequent  CFO golf  play  is  associated  with  lower  earnings  quality  and  a  poorer  information  environment.  These  results  are robust to a number of tests that address the potentially endogenous nature of this relation, including the use of firm and CFO fixed effects as well as an instrumental variable analysis. Additionally, we fail to find significant associations when we replace CFO golf with CEO golf in our analyses, suggesting that our results are unique to CFOs. We discuss these and other additional results in more detail below.

下载：CFO努力与上市公司会计信息环境

（CAR文章）

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以上就是本期“学术快报”栏目分享的主要内容。会计学术联盟，全球超过11万会计金融学者在关注，不忘初心：因缘分相聚，因互助成长，因智慧光华；牢记使命：传播会计前辈思想，引领青年一代成长。

2020年优秀会计学子训练营第6天

模块二：会计研究方法及实战演练习第3讲：会计研究漫谈——
从Ball and Brown（1968）开始•主讲嘉宾：Junjun•7月5日 19:30-22：00•授课平台：CCtalk在线直播

教室座位有限，快快占座！

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「分享嘉宾介绍」

分享嘉宾：Junjun

任教于深圳大学经济学院，广东领导科学与企业发展研究会创始会员和第一届理事，会计学术联盟联合发起人。从事财务会计理论与公司金融领域的研究工作。曾就读中南财经政法大学和英国兰卡斯特大学，先后取得会计学硕士以及会计与金融学博士学位。曾获得中国会计学会最佳论文奖，湖北省硕士研究生最佳论文奖，深圳大学教学成就一等奖。并取得ACMA和CGMA资格。当前主要承担财务报告分析与证券估值、管理会计本科课程，专业英语（文献导读）会计学硕课程和公司金融会计专硕课程的教学工作。

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「训练营简介」

“会计学术联盟”由国内外青年会计博士联合发起的高层次交流平台。不忘初心，服务成长。通过整合会计领域优质资源，努力打造为有缘人成长服务的“高端会计生态圈”。牢记使命：传播会计前辈思想，引领青年一代成长；不忘初心：因缘分而相聚，因互助而成长，因智慧而光华。

 会计科研人才的培养需要从“娃娃”抓起。在2020年暑期，我们将继续为优秀本科生、优秀硕士生、优秀博士生(新增)分享会计与财务研究的经验、举办2020年优秀会计学子科研成长暑期训练营。期望通过我们导师组的引导，能为正在读研的读博的，或即将读研的，或以后打算读研的学弟学妹，带来能量，增强信心，鼓足继续前行的动力。不久的将来，能为优秀会计研究学者脱颖而出尽一份力。

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 「往期回顾与学霸笔记」

往期精彩推文回顾

戳这里，“实证会计科研训练营04期"（6月29-7月18）火热进行中~！

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